Рубиконът на дигиталните валути

биткоин

Възходът на дигиталните (виртуалните) валути и появата на нови конкуренти на най-известната от тях – Биткойн, е истинско предизвикателство за света на финансите какъвто го познаваме. Дали криптовалутите са заплаха за паричната система или са инструмент за демократизация на финансите?

Предимства и недостатъци

Биткойн и останалите криптовалути са средство за размяна, което елиминира посредничеството на банките и оттам – разходите по транзакции при плащане с карти например. Дигиталните пари позволяват по-евтини разплащания и повече гъвкавост при финансирането на проекти. Протоколът на Биткойн съдържа вградена транзакционна такса от 0.1%, но се плаща надбавка за по-бързи поръчки.
Директната размяна е плюс за интернет предприемачите, но и за традиционните бизнеси. Тя позволява разплащания за стотинки, които иначе се обезсмислят от банковите такси.
Биткойн се генерира от изчислителен алгоритъм, а не по волята на централните банки. Затова много привърженици на криптовалутата – предимно хора с либерални възгледи, я харесват заради децентрализацията и демократизацията на паричното предлагане.
Липсата на контрол обаче създава рискове, например, за финансиране на незаконни сделки. Затварянето на of Silk Road миналата година удари репутацията на биткойн. Валутата е уязвима на кражби и набези на хакери. И борсата MtGox не е единственият пример.
„Биткойнът не е валута. Тя е схема на Понци и канал за незаконни дейности. И не е сигурна заради риска от хакерски атаки“, твърди например проф. Нуриел Рубини.

Не толкова нова идея

Идеята за алтернативна валута не е нова. Преди Биткойн имаше e-gold. В края на миналия век около 4 милиона потребители държаха около 60 млн. долара в депозити, обезпечени с около 4 тона злато. И изведнъж всичко спря. Вместо да се превърне в конкурентно разплащателно средство, дигиталното злато стана инструмент на хакери и наркодилъри. Основателят на валутата Дъглас Джаксън бе обвинен в помагачество при пране на пари и нелицензирани парични преводи и прекара шест месеца под домашен арест през 2005 г., припомня FT. Пред вестника той признава, че фаталният пропуск е била възможността за привличане на нови потребители без проверка на тяхната идентичност. През март американското финансово министерство предупреди, че бизнесите, разчитащи на биткойн, трябва да се съобразяват със законите, изискващи проверка на идентичността на потребителите, наблюдаване на сметките и докладване за необичайна активност. Трудното спазване на тези задължения накара някои борси и брокери на Биткойн в САЩ да затворят.
Биткойн се различава от e-gold по това, че не разчита на една компания, за да управлява системата. Транзакциите се записват на P2P компютърна мрежа. Според Джаксън обаче валутните и платежните системи с централно управление са по-жизнеспособни, тъй като отговарят на нуждите на регулаторите и клиентите за осигуряване на защита срещу хакери и грешки.
Леандър Биндеуолд, от New Economics Foundation, дава други примери от миналото пред „Гардиън” – местните системи за обмяна от 80-те години, времевите банки от 90те (при тях в рамките на дадена общност, например, музиканти или доброволчески инициативи, се заплаща за услугите във време, което се използва, за да се купуват други услуги), преходните валути като Brixton Pound.
И сега Биткойн има много конкуренти – Dogecoin, Litecoin, Darkcoin, Namecoin, Peercoin… Според Биндеуолд само историята – мистериозния изобретател, ограниченото количество и т.н. , осигурява предимство на Биткойн пред останалите.

Алтернативи

Дали суетнята около Биткойн е оправдана от финансова перспектива? Ако търсите устойчива алтернативна валута има по-интересни предложения. Например, e-portemonnee, белгийска система, която се поддържа от Limburg.net, компания за изхвърляне на отпадъци, която дава на местните жители отстъпки за общински съоръжения в замяна на намаляване на отпадъците и други екологични действия.
Нант, Франция провежда друг експеримент. Миналата година местната банка Crédit Municipal de Nantes издаде пилотна валута в сътрудничество с местните власти. Дигиталната валута цели да улесни бизнеса между участващите дружества, както и търговия с всяко лице, което е част от схемата. SoNantes се регулира от система за взаимно кредитиране като кредитите и дебитите се следят онлайн и след определен период се извършва уравняване. Други валути, ориентирани към общността и устойчивото развитие, са TradeQoin (за търговията между малки и средни предприятия), базираната в Амстердам Makkie (за насърчаване на участието на общността) и британската схема за времеви кредити Spice (за насърчаване на воденото от общността развитие).

Пари с различна стойност

Доминиращата роля на физическите парични средства ще намалява и ще се появяват все повече алтернативи. Но колко устойчиви ще са те?
За иноваторите в Силициевата долина няма табута. Техните идеи предизвикват не само книжните пари, но и концепцията на Биткойн. Wired разказва наскоро за нов такъв проект за дигитална валута, зад който стои Джей Крис Андерсън, съосновател на Couchbase . Новата валута се нарича Document Coin и разчита на личната репутация, за да гарантира транзакциите. Всяка единица валута, създадена чрез Document Coin би имала различна стойност в различни ситуации. Ако си музикант и използваш валутата в клуб, тя ще е по-скъпа. Стойността на валутата не зависи от решаването на сложни криптографски задачи, за разлика от Биткойн, а от репутацията на създателя си. Например, ако валутата се „печати” от технологичния гуру Тим О’Райли, тя ще има висока стойност в Силициевата долина, но не и сред музикантите, обяснява той.
Такива идеи идват да покажат, че, увлечени в технологиите, феновете на алтернативните валути, игнорират основни функции на парите, каквото е съхранението на стойността. Според много финансисти именно големите колебания в цените на биткойн, наред с останалите рискове, ограничават възможностите той да се превърне в широко използвано платежно средство. А какво да кажем за валута, която по дефолт няма ясна стойност.

 по-широка перспектива

Бумът на дигиталните валути трябва да се разглежда в по-широк контекст – заедно с P2P заемите и платформите за групово финансиране, те оформят изцяло нова тенденция – демократизацията на финансите.
Криптовалутите са част от продължаващите опити да се засили и демократизира кредитирането, инвестициите и разплащанията, смята Мохамед Ел-Ериан. Спомнете си, че Биткойт започва през 2009 г. като опит да се създаде „по-добра“ валута, подкрепена от недоверието към централните банки. Първите, които я приеха, се сляха с финансовите спекуланти, привлечени от силните движения на цените. Но успехът на Bitcoin, която остава силно несигурна, в крайна сметка зависи от постигането на достатъчна стабилност, за да изпълнява най-основната функция на всяка валута (за разлика от един спекулативен актив) – да създава относително предсказуема среда за размяна.

За целта трябва да се случат много неща. Биткойните ще се нуждаят от по-солидна институционална основа и регулации.

Дивият виртуален Запад

Засега институциите се ограничават с проучвания, предупреждения или забрани. Скоро това няма да е достатъчно и големите финансови центрове вземат мерки.
Лондон вече започна преглед на виртуалните валути и финансовият министър Джордж Озбърн заяви амбиция Лондон да се превърне в столица за търговия с биткойни. Щатът Ню Йорк обяви през юли 2014 г., че ще започне лицензиране на компаниите, които се занимават с биткойни. Предложението, известно като BitLicence, ще изисква от борсите и другите компании, работещи с криптовалути, да водят отчетност за потребителите с истинските им адреси, както и винаги да имат в наличност сумите биткойни, притежавани от клиентите. За някои членове на биткойн общността предложението е първа стъпка в превръщането на валутата в уважавано средство за размяна. Други обаче намират предложените регулации за твърде рестриктивни.