Както слънцето, финансиализацията на икономиката предлага безкрайно гориво за растежа, коментира Бил Грос от Janus Capital (преди това – шеф на Pimco) в последния си доклад за икономическите перспективи. Но за разлика от слънцето, което има още 5 млрд. години, горивото на финансовата икономика е на път да свърши. Навлизането в черната дупка на негативните лихвени проценти може да е финалното действие, пише Грос.
Вместо исторически генериран икономически ръст чрез ефекта на богатството и неговото постепенно въздействие върху реалната икономика, отрицателните лихвени проценти и разширяването на балансите на централните банки (чрез покупка на активи в прясно напечатани пари) чрез количествените облекчения създават отрицателни ефекти, според него. Отрицателните лихви заплашват печалбите на банките както и всеки бизнес модел, който зависи от 7-8% годишна възвращаемост на активите. С това Грос има предвид застрахователните компании и пенсионните фондове. По думите му шетите обхващат всеки спестители, домакинствата, които спестяват и инвестират пари за колежа, пенсионирането си или за здравни разходи. Те едва сега забелязват, че са ощетени.
Според Грос отрицателните лихви са загадка за почти всички инвеститори и подкопават основната архитектура на финансовите пазари. Бележките му внушават, че централните банкери няма да спрат, докато не достигнат задънена улица.
Грос обръща внимание на „донякъде подозрителната едновременна атака срещу банкнотите с едри купюри”, внезапното натрупване на аргументите срещу банкнотите от 500 евро и 100 долара. Той го определя като затваряне на един от изходите за бягство на обикновените хора. Безкешовото общество, според Грос, може да се появи по-скоро отколкото смъртта на пенито. Ако това не сработи, централните банкери може да се обърнат към парите „от хеликоптера”.
Последиците са груби. Грос предупреждава срещу търсенето на доходност, или закупуване на държавни облигации, чиито по-високи цени той определя като движени от инерцията. „30-годишните облигации с доходност от 2.5% може да унищожат целия си годишен доход за един ден с увеличение от порядъка на 10 базисни точки,“ пише той. Вместо това, той се застъпва за търсене на облигации с по-кратки матуритети с атрактивни доходности, умерено финансирано с дълг.“ Това трябва да осигури възвръщаемост от 5-6% и известно покритие при понижения, смята Грос. Но добавя, че нищо не е гарантирано.