Съветът за финансова стабилност (FSB) – водещ световен регулатор, започна проучване на рисковите заеми с ливъридж от 1,4 милиарда долара. На фона на бързото разпространение на тези заеми, регулаторите се опитват да ограничат потенциалните рискове за финансовата стабилност около корпоративния дълг.

Рандъл Куарлес, председател на FSB, е коментирал пред Financial Times, че регулаторите ще действат, ако проучването покаже опасности на пазара на заеми с ливъридж (leveraged loans) – все по-популярната практика на кредитиране на по-ниско оценени и задлъжнели компании.

Към края на миналата година 85% от заемите с ливъридж са били с нисък ангажимент („covenant-lite“), според звеното за ливъридж на S&P Global Market Intelligence. Това означава, че липсват традиционните изисквания към длъжниците да поддържат определени финансови показатели. През 2011 г. такива са били 23% от заемите с ливъридж.

Заемите с ливъридж достигнаха обем от 700 млрд. долара в края на 2018 г. Те се наричат така, защото те често се използват от компании за дялово инвестиране, за да финансират компании в изкупувания с ливъридж (LBOs), или от компании, които са се сблъскали с проблеми и са изключени от  кредитния пазар. Неотдавна управителят на Банката на Англия Марк Карни сравни ниските стандарти при отпускането на тези заеми с нискокачествените ипотечни заеми, които предизвикаха кризата от 2008 г.

Фокусът на прегледа на FSB, който се очаква през есента, ще бъде върху така наречените обезпечени задължения по заеми (CLO), пакети от заеми с ливъридж, които се продават на траншове. FSB иска да идентифицира притежателите на CLO по целия свят и да оцени рисковете за инвеститорите по време на сериозен спад. Сред инвеститорите в CLO са банки, инвестиционни фондове и застрахователи.

Един много важен въпрос е какъв е правилният размер на предварителното позициониране на капитала и ликвидността в местните юрисдикции по отношение на тези в родните страни, коментира пред FT Рандал Куарлес, председател на Съвета за финансова стабилност

Прегледът е част от опита на Каурлес, който зае поста в края на миналата година, да пренасочи Съвета към идентифицирането на потенциалните рискове, след като институцията се занимаваше през последното десетиление със следкризисната рамка за финансово регулиране.

Сред областите, които понастоящем се следят, е рискът регулаторните бариери между страните да разделят глобалното банкиране и да навредят на финансовата стабилност – нещо, което ще бъде поставено под фокус при председателството на Япония на Г-20 тази година. Потенциалните рискове от финтех индустрията също са на фокус.

FSB има важна недовършена работа по отношение на банковия сектор в сянка, който често е по-слабо регулиран и се увеличава в цял свят. Последната оценка за т. нар. „небанково финансово посредничество“, установи, че секторът е нараснал до над 50 трлн. долара.

Компаниите натрупват евтини заеми благодарение на ниските лихвени проценти и разхлабването на кредитните стандарти, а в САЩ нефинансовият корпоративен дълг сега е по-висок дял от брутния вътрешен продукт, отколкото преди кризата.

Американските банки нямат „прекомерна“ експозиция към CLO, каза Куарлес, който и заместник председател на надзора на Фед, но „имаме по-малко управление на този процес в световен мащаб, включително дали съществуват runnable банки, които да бъдат изложени на кредитиране с ливъридж“. Runnable идва от bank run и означава банки, които могат да бъдат подложени на теглене на депозити.