Графиката, която изплаши инвеститорите

графика

Една графика броди като вирус в интернет и плаши инвеститорите. Накрая тя достигна блога на The Wall Street Journal, прескачайки там от сестринския му сайт Market Watch.

Графиката, която шества под заглавието Плашещ паралел, показва удивително сходство между поведението на индекса Дау Джоунс през 30-те години на миналия век и сега. Внушението е, че най-лошото предстои. Ако индексът повтори модела от началото на Голямата депресия, предстои срив най-късно през март. Market Watch дори цитира Дъг Кас, фондов мениджър и тв гуру, който казва, че историята не се повтаря, но се римува.

(Виж графиката, разпространена от Том Маклелън от McClellan Market, който от своя страна се позовава на Tom Demark , известен технически анализатор, който е основател и главен изпълнителен директор на Demark Analytics.)

Но има уловка. Графиката е с две скали на ординатата. А както пише The Atlantic, този тип  графики имат своето време и място, но твърде често са убежище на шарлатани. Можете да ги използвате, така че всяко нещо да изглежда така сякаш следва зададен модел.

Представете си, че сравняваме цените на акциите по време на голям борсов подем и срив с тези от много по-малък бум. Благодарение на двойната скала можете да направите да изглеждат еднакви. Технически погледнато, двойната скала е начин да се покажат двата периода, като се избягва неудобството от разликите в абсолютните стойности – все пак от 1929 г. досега Дау е нараснал много. Вероятно това е причината за двете скали.

графикаThe Atlantic публикува друга версия, като използва индекси (2012=100). Така едната линия показва с колко се е променил Дау (относително) от февруари 1928 г. до декември 1929 г. Другата линия задава стойност на Дау равна на 100, започвйки от юли 2012 г. и показва с колко се е променил досега. Обърнете внимание – ако на плашещата графика имаме точки (абсолютна промяна, макар и с две скали), на втората са процентни пунктове. Тук вече няма стряскаща прилика.

А на нас ни правят впечатление произволно избраните периоди, които не съвпадат. Освен че има сезонни ефекти (краят на годината, времето за обявяване на отчети все пак има значение), смущаващо е да се сравняват период от началото на Голямата депресия с по-късен период от Голямата рецесия. Сравняването на произволни календарни периоди оставя впечатлението, че те са подбрани постфактум така, че да внушават прилика. На което привържениците на графиката отговарят, че тя е публикувана за първи път в края на ноември и оттогава се потвърждава. Предстои да видим докога…