Хормонът на стреса забавя изхода от кризата

несигурност

Стресът, който брокерите изпитват по време на периодите на големи колебания на пазарите, намалява апетита им за риск, според проучване на учени от Кеймбридж, водени от бившия търговец на деривати на Уолстрийт Джон Коутс. Това може би удължава финансовата криза, пише „Файненшъл таймс”.

Екипът забелязал, че по време на кредитната криза от 2007 до 2009 г., волатилността на американските акции е скочила от 12% до повече от 70 процента. Те твърдят, че такива исторически високи нива на нисигурност може да са повишили нивата на кортизол дори повече от установеното в проучването, допълва Ройтерс.

Изследването, публикувано в бюлетина на Националната академия  на науките, съчетава лабораторни проучвания и работа на терен. Проф. Коутс, който след работата си на пазарите се преквалифицира като невролог, и неговите колеги откриват, че нивото на хормона на стреса кортизол нараства с 68% средно в групата на търговци от Лондонското Сити през осем дни с увеличена пазарна волатилност.

След това учените провеждат изследване в болницата Addenbrooke в Кеймбридж, където използват таблетки хидрокортизон, за да повишат нивата на кортизол у доброволци с 68% за осем дни. Участниците – 36 мъже и жени на възраст до 36 години, след това се включват в стимулирана игра, свързана с поемане на рискове. Апетитът за риск се срива с 44% при тези, които са с повишени нива на кортизол.

Коутс вярва, че тези резултати имат важно приложение във финансовия свят. Субклиничният стрес засяга поведението на хората и готовността за поемане на риск по начин, който традиционните метрики не могат да установят. „Налице е влиятелен психологичен механизъм, който влияе на пазарите и никой – нито търговците, нито риск мениджърите, нито вземащите решения за политиките, не е наясно с него.”

Изследването също хвърля съмнение върху презумпцията на икономическата наука, че рисковите предпочитания са стабилни. „Това предположение, обикновено скрито от погледа, и в основата на почти всеки икономически модел и, както се оказва, на всеки индикатор за пазарните нагласи”, обяснява професорът. На практика инвеститорите замразяват вложенията си по време на спад, когато са най-добрите възможности за покупка. По време на финансова криза икономиката се нуждае най-много от хора, които поемат риск, но нарастването на хормоните на стреса допринасят за растящото бягство от риск, което понякога се нарича ирационален песимизъм. Отговорът на стреса увеличава пазарната нестабилност и удължава кризите, казва Коутс.