Game over за Бил Грос и бичия пазар на облигации

Долар

Бил Грос, който през 1971 г. основа Pacific Investment Management Co. (Pimco) – най-големият фонд за облигации в света, напуска компанията. Той преминава в в Janus Capital, за да поеме Global Unconstrained Bond Fund. Pimco, в чието ръководство има противоречия, потвърди напускането на Грос.

Легендарният инвеститор преминава в по-малка и не толкова известна компания. През годините, които прекара в Pimco той я превърна в компания, управляваща 2 трилиона долара. Фондът Pimco Total Return е най-големият в света. През 2000 г. Pimco бе купена от „Алианц“. Компанията е и най-големият инвеститор в облигации на БЕХ.
Грос беше лицето на компанията, той често коментира финансови теми пред медиите.

Според The Wall Street Journal и CNBC ръководството на компанията е имало намерение да уволни Грос, който от доста време е на длъжност директор по инвестиции. От май 2013 г. инвеститорите оттеглиха от неговите фондове над 65 млрд. долара. Тази година след скандал с Грос напусна генералният директор на Pimco Мохамед Ел-Ериан. Последният твърдеше, че управленският стил на Грос е станал неприемлив. Двамата са спорили пред подчинените си.
Само преди дни стана известно, че комисията по ценните книжа в САЩ разследва Pimco Total Return неправилна оценка на портфейла.

Грос публикува изявление, в което твърди, че е дошло време да се откаже от управленските си задължения и да се концентрира върху инвестициите. Генералният директор на Janus Ричард Уейл е бивш кадър на Pimco.
Даниел Иваскин, който управлява Pimco Income Fund и бе един от заместниците на Грос, ще го замени. Иваскин има по-добра доходност от 99% от своите колеги през последните три и пет години, показват данни на Bloomberg.

Pimco бе във възход през последните 20 години, тъй като инфлацията в света намаляваше, а падащата инфлация означава, че книжата с фиксиран доход стават по-ценни, коментира Блумбърг. Но лихвените проценти и инфлацията не могат да паднат повече, така че фондовете в облигации се изправиха пред трудни времена. И макар че да си най-големият фонд носи предимства, е все по-трудно да се генерира голяма възвращаемост, тъй като действията на такъв фонд движат пазарите.

В друга публикация, посветена на умиращата порода на суперзвездите на фондовите мениджъри (всички финансови медии са заляти от анализи за Pimco и Бил Грос), Блумбърг припомня, че някога Питър Линч от Fidelity Investment и Бил Милър от Legg Mason Inc. някога бяха обожествявани от инвеститорите. Сега много от най-популярните продукти са индексните фондове и ETF, които следят пазарите и нямат мениджъри. Pimco Total Return Fund, управляван от Грос, надминава по доходност U.S. Aggregate Bond index на Barclays с 1.4 процентни пункта годишна през последното десетилетие. Това го постави сред първите 5% на фондовите мениджъри според Morningstar.

Грос беше настроен бичи спрямо облигациите и през последните години този пазар беше във възход, коментират негови колеги. Прогнозите на мнозина са, че след Грос най-големият инвеститор в облигации няма да залага толкова на книжа с фиксиран доход.

Показателно е, че в резултат на оставката на Грос цените на американските ДЦК се понижиха, респективно доходността на 10-годишните облигации се повиши с 3 базисни пункта до 2.53 на сто. Фондовете на Pimco, както и акциите на „Алианц“ поевтиняха рязко, докато Janus поскъпва.